华脉科技：光通信设备领域深耕者_ku游备用网

本文摘要：据证券研报分析，华脉科技精耕光及无线通信两大领域，产品种类齐全，是通信网络物理相连设备制造商，主要产品还包括光及无线通信网络设备。光通信是华脉科技主攻方向，2016年构建收益8.85亿元，营收占到比88.71%，其光通信产品种类齐全，覆盖面积了从局端OLT到用户端ONU的全系列ODN网络建设必需产品;无线通信产品营收占到比10.62%，主要还包括天线类、微波无源器件等。2016年华脉科技营业收入及净利润务实快速增长，盈利能力进一步提高。

据证券研报分析，华脉科技精耕光及无线通信两大领域，产品种类齐全，是通信网络物理相连设备制造商，主要产品还包括光及无线通信网络设备。光通信是华脉科技主攻方向，2016年构建收益8.85亿元，营收占到比88.71%，其光通信产品种类齐全，覆盖面积了从局端OLT到用户端ONU的全系列ODN网络建设必需产品;无线通信产品营收占到比10.62%，主要还包括天线类、微波无源器件等。2016年华脉科技营业收入及净利润务实快速增长，盈利能力进一步提高。

明确数据来看，华脉科技构建总营业收入近10亿元，同比快速增长13.9%，构建归母净利润0.84亿元，同比快速增长76.8%。2016年综合毛利率30.7%，归功于上游原材料成本上升及企业生产能力不断扩大，华脉光通信及无线通信产品毛利率下降进一步提高自身盈利能力。

“光入铜弃”+“宽带中国”战略为光通信设备带给极大的市场需求。工信部明确提出到2018年城镇地区构建光网覆盖面积，大中城市家庭宽带用户获取100Mbps以上灵活性自由选择，行政村合光纤比例由75%提高到90%。

我国在2016年末基本构建宽带速率8Mbps及以上仅有覆盖面积，累计2017年3月，20Mbps用户占到比已约82.8%，但50Mbps及以上终端速率的相同宽带用户占比仍严重不足50%。宽带提速效果显著，但高速比特率覆盖面积严重不足，未来网络升级公里/小时仍有较小空间。2016年光纤终端FTTH端口超过5.22亿个，占到互联网终端端口比重至75.6%，未来网络升级、光纤端口数量更进一步减少及光缆线路加快铺设，皆造就光通信设备市场需求。互联网行业及云计算市场繁荣增进数据中心发展，造就中游光器件市场需求。

截至2016年末，中国网站数量已约482万个，云服务市场规模已超过516亿，云计算产业造就数据存储规模、计算能力以及网络流量的大幅度快速增长，将持续夹住对数据中心市场需求的快速增长。预计到2018年，中国IDC市场规模将多达1400亿。盈利预测与估值：估计华脉科技2017年、2018年和2019年每股收益0.78元、0.95元和1.17元。参考输掉科信技术(300565)的市盈率，研报机构预估华脉科技2017年25-30倍市盈率，对应合理询价区间为19.5-23.4元。

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